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平安证券世界经济汇编美国先行指标显示存货改善迹象批发库存继续回升可能性大

发布时间:2019-08-16 17:27:10

平安证券:世界经济汇编 美国先行指标显示存货改善迹象 批发库存继续回升可能性大 2010-04-12 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

一、美国经济先行指标显示存货改善迹象批发库存继续回升可能性大2月批发库存环比上升0.6%,高于0.4%的市场预期,耐用品中电脑类产品库存同比已连续2个月正增长且增幅逐渐扩大,机械、器械类降幅仍在低位改善不明显,其余各类同比降幅继续收窄;非耐用品中食品饮料和杂货类库存同比降幅收窄幅度较大。

除了机械、器械类将在2季度见底之外,其余各类库存基本在1季度见底,与我们2月的宏观策略专题《欧美补库存活动提升中国出口增长预期》中的判断基本相符;3月芝加哥采购经理人和ISM制造业存货分项开始出现扩张,而顾客存货分项仍在低位,因此企业批发库存继续改善的可能性大,将提振美国从中国进口的服装类、办公用品、电脑电子产品。

担忧就业前景个人领域去杠杆化持续2月消费者信贷下降115亿美元,远低于增加14亿美元的市场预期,同环比分别下降4%和0.5%,同比降幅仍在历史低位。

消费者信贷在上月出现正增长后,再次步入自08年10月以来的负增长,个人领域去杠杆化仍在持续,3月消费者信心在连续3个月改善后首次开始下降,预计在就业形势未明显改善的背景下,消费者支出仍将保持谨慎。

通胀预期降温短期美联储升息可能性下降美联储3月份会议纪要显示,如果经济前景恶化或通胀下滑,美联储可能将维持异常低利率“更长一段时间”。

近期市场通胀预期有所降温,TIPS利差连续两个月下降,预计美元上涨动力将受到一定抑制,短期振荡整理的可能性大;由于目前中国贸易项下的流动性扩充压力不会很大,3月首现04年以来的贸易逆差,有助于缓和人民币升值压力,预期人民币小幅、缓慢升值的可能性较大,美元对人民币远期汇率将小幅走弱。

2010年4月12日-4月16日美国即将公布的重要数据及报告---2010年3月营建许可/工业生产/产能利用率CPI/零售销售/美联储褐皮书报告---2010年4月路透社/密歇根大学消费者信心指数/NAHB房屋市场指数/费城联储制造业调查/2月商业库存/贸易账二、欧洲经济低利率环境和出口改善提振Sentix投资者信心指数4月Sentix投资者信心指数由-7.5上升至2.5,回复至08年2季度的水平,近期区内公司销售情况的改善、低利率环境及充裕流动性是信心指数改善的主因,另外近期欧元的疲软有利于出口改善,特别是德国的出口,这些因素提振了投资者信心。

非耐用品生产价格改善情况好于耐用品2月PPI同比上升0.1%低于0.3%的预期,环比下降0.6%,低于-0.4%的预期,电脑电子及机械类同比降幅小幅收窄,但仍在低位,纺织服装类延续正增长趋势。

2月零售销售同比环比分别下降1.1%、0.6%,低于预期,未公布分项数据。

欧洲和英国央行维持利率不变欧洲央行和英国央行分别维持1%、0.5%的利率不变,欧洲央行表示今年欧元区经济有望实现0.8%的增长,外需增长将持续温和,经济增长加速的迹象逐渐明显,通胀将在可控范围内。

欧盟领导人11日公布了对希腊紧急贷款援助的声明,声称将与IMF联手向希腊提供450亿欧元的资金。市场担忧情绪有所缓解,欧元兑美元上升至近一个月高点。

2010年4月12日-4月16日欧元区即将公布的重要数据及报告---2010年2月季调后工业生产/季调后贸易额---2010年4月欧洲央行月度报告/3月CPI三、日本经济工业生产继续回升和就业萎缩减缓推动先行指标持续改善2月同步和领先指标分别上升至97.9,100.7,延续自09年3月份以来的上升趋势,经济观察现状和前景指数回升至07年2季度的水平,均超过长期均值。

消费者信心和就业情况均出现小幅改善,工业生产特别是机械新订单分项的持续回升,是先行指标改善的主因,但新屋开工在连续5个月上升后首次出现下降,房产市场的复苏仍欠稳。

日本央行维持利率不变上调经济景气判断日本央行决定将无担保隔夜贷款利率维持在0.1%,并微幅上调了对目前日本经济形势的判断基调,由之前的“经济正在恢复”改变为“经济在继续恢复”:受海外经济复苏和一系列刺激政策推动,日本经济一直在好转,并对商业投资和金融等状况也更加乐观。

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