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天虹商场002419东莞项目增租强化优势奢侈品市场和消费

发布时间:2020-02-15 01:38:27

天虹商场(002419):东莞项目增租 强化优势区域

东莞项目增租:公司下属东莞市天虹商场有限公司与东莞市东方伟业房地产开发有限公司签订协议书,增加租赁东方伟业具有的东莞市虎门镇金洲社区地标广场2号商业裙楼部份物业,建筑面积约为3300平方米,用于开设天虹商场。租赁期限为20年,总租金约为5346万元。资金来源为公司自有资金。

强化优势区域:公司04年进入东莞市场,是业务拓展较早的区域之一,目前已有5家门店(含1家城市中心店)和1家储备门店,本次增加租赁面积将使拟于今年开业的虎门店面积由38000平米增加至41300平米。东莞是公司除深圳和厦门外利润贡献最大的区域,已培养成熟,公司在优势区域增加门店面积符合公司的发展模式,且在同城密集开店的联动效果和范围效益比较明显。另外,公司前期公告的在南昌以自有物业形式开设联发广场店也是优势区域密集布局战略的体现。我们看好公司的扩大模式。

储备门店丰富:未来3年,公司计划以每年家门店的速度快速扩大,目前已公告储备门店21家,总面积超过2010年底的60%,是公司未来范围持续扩大的有力保障。

保持推荐评级:我们认为公司是零售行业中比较有特点的跨区域连锁企业,其定位社区百货、标准化模式可复制、同时重视创新和细节,已找到了适合自身的扩大方式,形成良性循环。依照公司每一年新开10家门店的速度,以最新股本计算,我们预计公司年每股收益分别为0.81元、1.06元和1.32元,保持推荐评级。

风险提示:可能遇到异地门店培养期过长,租金上涨,开店初期促销较多拉低整体毛利率等风险。

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